Principais Conclusões
- A ação da Spotify subiu 6% hoje após um relatório de que ela planeja um serviço pago de remix e covers por IA para o início de 2027, com um possível custo extra de US$ 4 a US$ 5 por mês.
- O complemento permitiria que a Spotify cobrasse pela IA, o que os investidores vinham vendo como uma ameaça.
- A Universal Music Group já aderiu, enquanto a Sony Music e a Warner Music Group ainda estão em negociação.
- Nada tem preço ou lançamento definido ainda, e o preço e o cronograma ainda podem mudar.
A ação da Spotify Technology (SPOT) está em alta de 6% hoje, enquanto o fundo Invesco QQQ caiu 3%. O Financial Times relatou no início da manhã de hoje que a Spotify pretende lançar um serviço pago de remix e covers por IA no primeiro trimestre de 2027, possivelmente por volta do Grammy Awards em fevereiro.
Ela estaria considerando cobrar “um adicional de US$ 4 a US$ 5 por mês”. A Universal Music Group, o grupo de gravadoras independentes Merlin e a empresa musical francesa Believe já aderiram, enquanto a Sony Music, parte do Sony Group (SONY), e a Warner Music Group (WMG) ainda estão em negociação.
Spotify será paga pela IA
Os investidores temiam que agentes de IA pudessem se interpor entre a Spotify e seus ouvintes. O analista da Jefferies, James Heaney, contestou isso este mês, chamando a plataforma de “altamente defensável contra os temores de desintermediação pela IA”.
Um complemento pago vai além: os assinantes pagam extra pela IA. E US$ 4 a US$ 5 por mês é aproximadamente um terço a mais em cima do plano individual da Spotify nos EUA de US$ 12,99.
A Spotify poderia usar esse impulso. A administração prevê que a receita por usuário Premium cresça 4,5% a 5% em moeda constante no quarto trimestre, abaixo dos 7,5% do terceiro, à medida que supera seus aumentos de preço.
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Sony e Warner ainda precisam assinar
Ambas chegam à mesa com o streaming em crescimento. A receita de streaming da Warner subiu 12% no trimestre encerrado em 30 de junho, ajudada em parte por melhores condições dos serviços de streaming. A receita de streaming da música gravada da Sony subiu 10% em dólares no mesmo trimestre.
Os royalties de remix supostamente retornariam aos artistas originais, então as gravadoras ganhariam assim que assinassem. A Warner também está aberta à IA: a Suno lançou modelos de música por IA com ela em setembro.
A Sony reporta no início de novembro e a Warner em meados de novembro. Segurar a assinatura lhes renderá uma fatia maior desses US$ 4 a US$ 5?
O complemento ainda não está nos números
Os analistas esperam que a receita da Spotify suba de € 17,2 bilhões em 2025 para € 25,5 bilhões em 2028:
O caso base da Jefferies não conta com receita de IA, e um plano sem preço definido ainda não deveria mover essas estimativas.
A ação era negociada a 35x o lucro futuro no fechamento de ontem, próximo à extremidade inferior de sua faixa desde o início de 2024 (chegou a 69x). Ao preço de hoje, está um pouco mais alta.
O licenciamento é o risco: a Spotify já paga a maior parte de sua receita aos detentores de direitos.
Minha opinião: o ganho de hoje faz sentido. A Spotify encontrou uma maneira de cobrar pela IA, com a Universal já assinada. Claro, o relatório do quarto trimestre no início de fevereiro é o próximo ponto de verificação.
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