Principais Estatísticas para a Ação da Spotify
- Preço Atual: $529.14
- Preço-Alvo (Médio): ~$1,040
- Preço-Alvo do Mercado: ~$594
- Retorno Total Potencial: ~97%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
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O Que Aconteceu?
Spotify (SPOT) anunciou em 7 de outubro que levará seus audiobooks de 22 mercados para mais de 180 até o final de 2026. Em 8 de outubro, renovou seu contrato de licenciamento com Joe Rogan.
As ações subiram cerca de 5% no pregão em 7 de outubro, embora a cobertura tenha sido dividida sobre o motivo. O TipRanks associou o movimento a uma nota do Bank of America na qual Jessica Reif Ehrlich reafirmou uma recomendação de Compra e um preço-alvo de $685, bem acima da média do mercado de cerca de $594. Outras coberturas apontaram para a notícia dos audiobooks. Naquela semana, a Piper Sandler iniciou a cobertura com uma recomendação Neutra e um preço-alvo de $540.
A ação fechou a $529.14 em 9 de outubro, alta de 8,6% em relação ao fechamento de 30 de setembro, mas 8,9% abaixo de onde começou 2026. Os materiais de relações com investidores da Spotify definiram 22 de outubro, antes da abertura do mercado, para a divulgação dos resultados do terceiro trimestre.
Doze Horas no Brasil, Apenas Complemento na África
Os novos mercados não recebem a mesma oferta. Assinantes Premium elegíveis em mercados como Brasil, Itália, México e Polônia recebem 12 horas de audiobooks por mês. Isso está abaixo das aproximadamente 15 horas que o co-CEO Gustav Söderström descreveu como inclusas no Premium. Em toda a África, Ásia e Argentina, o complemento pago Audiobooks+ é a principal forma de acesso.
Os níveis se encaixam na forma como Söderström apresentou o negócio na Conferência Goldman Sachs Communacopia + Technology em 9 de setembro. As horas de escuta têm um custo, então a Spotify controla quanto o Premium inclui e vende mais para usuários pesados. Como ele colocou, “a margem é um resultado gerenciado”.
Ele também transmitiu a linha do co-CEO Alex Norström de que mercados maduros permitem à Spotify continuar “usando o Ocidente para financiar o Oriente”, de onde agora vem grande parte de seu crescimento.
A demanda está crescendo: o Audiobooks+ tem mais de um milhão de assinantes, e os ouvintes mensais de audiobooks cresceram quase 40% no último ano. A previsão da administração de 4 de agosto, estabelecida antes do lançamento em qualquer novo mercado, já projetava uma margem bruta do terceiro trimestre em 32,9%. Isso está abaixo dos 33,4% do segundo trimestre.
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Rogan Fica Conforme a Spotify Paga Podcasters a Partir do Premium
A renovação mantém os direitos de licenciamento e vendas de anúncios da Spotify sobre o podcast nº 1 dos EUA por alcance no segundo trimestre de 2026, de acordo com a Edison Research, embora o programa permaneça em outras plataformas. A Spotify não divulgou os termos. O Wall Street Journal relatou que eles se assemelham ao acordo anterior, que carregava um ganho estimado de $250 milhões.
Os anúncios permanecem como a linha mais lenta: a receita Suportada por Anúncios subiu 1% ano a ano para €446 milhões no segundo trimestre, enquanto a Premium cresceu 15%. O plano de podcasts de Söderström se apoia no Premium. O Spotify Partner Program removeu os próprios anúncios da Spotify dos podcasts para ouvintes Premium e paga os criadores a partir do pool Premium, o que, segundo ele, trouxe criadores para fazer upload de vídeo.
“Acho que o vídeo cresceu 50% ano a ano na Spotify”, disse ele, acrescentando que apenas a Spotify e o YouTube competem seriamente em podcasts de vídeo. O programa de Rogan tem mais de 18 milhões de seguidores na Spotify e mais de 21 milhões no YouTube.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $529.14
- Preço-Alvo (Médio): ~$1,040
- Retorno Total Potencial: ~97%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
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O caso médio do TIKR atinge cerca de $1,040 até 31 de dezembro de 2030, medido a partir do fechamento de 9 de outubro de $529.14. Para contexto, o consenso do mercado no TIKR projeta receita subindo de €17.186 milhões em 2025 para cerca de €30,7 bilhões em 2030, cerca de 12% ao ano, com margens líquidas normalizadas próximas a 18% até 2030.
A precificação impulsiona o caso da margem. Söderström disse que a Spotify é “mais cara que nossos concorrentes em todos os mercados, e ainda não vemos o churn”.
O principal risco são os custos de licenciamento em mercados de audiobooks de preço mais baixo corroendo a margem bruta. O potencial de alta vem de complementos além do Audiobooks+. No lado negativo, o preço-alvo mais baixo do mercado, de cerca de $408, fica cerca de 23% abaixo do fechamento de 9 de outubro, com classificações em 24 Compras, 8 Supera o Mercado e 8 Mantém.
Conclusão
22 de outubro só pode dar uma pista sobre o custo da expansão, já que o terceiro trimestre terminou em 30 de setembro. Uma receita acima da previsão da administração de €5,0 bilhões, que a projeção do mercado de cerca de €4,98 bilhões não atinge, mostraria o negócio base se mantendo. A previsão de margem bruta do quarto trimestre importa mais: uma em ou acima de 32,9% seria um sinal inicial de que o nível de 12 horas não está diluindo a margem.
O consenso já prevê um declínio no LPA reportado. Espera-se que o LPA ajustado caia cerca de 13% enquanto a receita operacional sobe cerca de 16%, porque o lucro líquido do terceiro trimestre de 2025 de €899 milhões ficou bem acima de sua receita operacional de €582 milhões.
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